云游娱乐官网-适时开展逆回购操作 公开市场操作力度难减

云游娱乐官网-适时开展逆回购操作 公开市场操作力度难减

  8月17日为本月税期截止日,同日有4000亿元中期借贷便利(MLF)到期。分析人士认为,大额资金到期叠加地方债发行规模较大,MLF续做规模应该不会大幅缩量。央行将继续适时开展逆回购操作,维护资金面平稳。同时,本月MLF操作利率料保持不变。

  大幅缩量续做可能性小

  本月两笔到期MLF共计5500亿元。此前几个月,央行对MLF和定向中期借贷便利(TMLF)都采取了缩量续做。4月,在前期宽松政策落地生效后,流动性较为充裕,资金利率走低,银行对MLF的“热情”降低;与此同时,“空转套利”现象有所抬头,当月到期的MLF和TMLF均被央行缩量续做。

  特别是4月下旬有2674亿元TMLF到期,但仅被续做561亿元。5月至7月,缩量续做几成“标配”,央行更是在6月推出“一次性续做套餐”,当月净回笼5400亿元MLF。Wind数据显示,4月至7月,央行共计净回笼约1.25万亿元MLF和TMLF。

  本次续做MLF的情况会否出现变化?分析人士认为,仅对8月17日到期的4000亿元MLF来说,央行续做规模应该不会太小。考虑到近几月资金水平基本维持在合意区间,上周资金面相对较紧,央行本次续做应该保持一定规模。甚至有机构人士称,由于8月降准概率较小,央行可能等量或超额续做。

  上周,央行明显加大了公开市场操作力度,单周逆回购操作规模达5000亿元,创5月下旬以来新高。由于税期高峰叠加大量政府债券发行,上周资金面偏紧。银行间质押回购利率方面,具有代表性的DR007基本位于2.2%上方,隔夜Shibor一周上涨12个基点,而7天期Shibor自8月7日以来始终保持在2.2%以上。

  兴业证券黄伟平团队认为,央行加强公开市场操作力度,稳定资金面的意图明显。

  适时开展逆回购操作

  本周(8月17日至21日),周一至周五都有央行逆回购到期,规模共计5000亿元,算上17日到期的4000亿元MLF及20日到期的500亿元国库现金定存,本周公开市场全口径到期资金为9500亿元。

  地方债发行高峰还未过去。中金公司陈健恒团队认为,根据新增专项债额度和地方预算赤字,预计全年地方债净增量约为4.7万亿元。截至7月末,今年以来地方债累计净增2.85万亿元,因此年内剩余月份还需净增1.85万亿元左右。由于专项地方债需在10月底之前发行完毕,8月至9月的净增量较高,单月净增量可能达4500亿元至7500亿元附近,月均净增量约为6000亿元。Wind数据显示,截至8月16日,根据已披露数据,本周地方债计划发行规模已超2000亿元。

  分析人士称,央行将继续适时开展逆回购操作,维护资金面平稳,这符合下阶段政策总基调。天风证券认为,下阶段,货币调控不会更松,但也没有进一步收紧的明确信号,将以微调和结构性政策为主,保持“货币供应量和社会融资规模合理增长”。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:潘翘楚

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注